El 24 de abril último, el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) ha publicado un documento titulado “Acceso al financiamiento a través del mercado de valores”. A través de él se pide comentarios a la ciudadanía con el fin de implementar un plan integral para que en el corto plazo pueda atraerse recursos importantes (1,000 millones de dólares en el primer año) para que sean intermediados por el mercado de capitales.. El presente artículo pretende ofrecer un análisis de un tema que se incluye como parte del documento mencionado, “el acceso de la pequeña y mediana empresa (PYMES) al mercado de capitales”.
Por ello cabe preguntarse, ¿cuál es esta propuesta? ¿cuáles son las ventajas para las PYMES?, ¿cuál es el universo de PYMES al cual está dirigido esta moción?, ¿cuántas empresas tienen solvencia suficiente para generar operaciones financieras atractivas?, y sobretodo expresar ¿cuáles son las limitaciones de esta proposición?.
En el tema de acceso al mercado de capitales por parte de las PYMES, la moción intenta promocionar dos instrumentos modernos de fomento a las PYMES; los fondos de capital de riesgo privados y los mecanismos de transacción de instrumentos de emisión no masiva.
El primer instrumento intenta crear sociedades que a la vez que acceden a utilidades también compartan los riesgos del proyecto de la PYMES, al ofrecer financiamiento como aporte de capital y no como préstamo. Al respecto, existe una experiencia denominada Fondo de Asistencia a la Pequeña Empresa (FAPE), que moviliza 7 millones de dólares; promovido por COFIDE, FMO de Holanda y la CAF. Las ventajas de esta alternativa son claras; ofrece un período de respiro mucho más amplio que los préstamos porque no se exigen reembolsos del capital en el corto plazo, además de otorgar dividendos sólo si existen utilidades.
Por ello cabe preguntarse, ¿cuál es esta propuesta? ¿cuáles son las ventajas para las PYMES?, ¿cuál es el universo de PYMES al cual está dirigido esta moción?, ¿cuántas empresas tienen solvencia suficiente para generar operaciones financieras atractivas?, y sobretodo expresar ¿cuáles son las limitaciones de esta proposición?.
En el tema de acceso al mercado de capitales por parte de las PYMES, la moción intenta promocionar dos instrumentos modernos de fomento a las PYMES; los fondos de capital de riesgo privados y los mecanismos de transacción de instrumentos de emisión no masiva.
El primer instrumento intenta crear sociedades que a la vez que acceden a utilidades también compartan los riesgos del proyecto de la PYMES, al ofrecer financiamiento como aporte de capital y no como préstamo. Al respecto, existe una experiencia denominada Fondo de Asistencia a la Pequeña Empresa (FAPE), que moviliza 7 millones de dólares; promovido por COFIDE, FMO de Holanda y la CAF. Las ventajas de esta alternativa son claras; ofrece un período de respiro mucho más amplio que los préstamos porque no se exigen reembolsos del capital en el corto plazo, además de otorgar dividendos sólo si existen utilidades.
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